<小醫師股市投資心法(中)---基本面分析>
股東,
沒錯,基本面投資者,並不是單純靠買賣股票賺取價差,而是透過股票市場,購買自己想要投資的公司股票,並長期持有,像股東一樣,分享公司經營的盈餘,至於最後買賣的價差只是代表當時進場時候的獨到眼光!
在基本面投資領域,最負盛名的莫過於股神巴菲特,
而他最擅長的就是「逢低買進價值被低估的績優成長股,並長線持有,戰勝不理性的市場。」
這句話有三個重點,「逢低買進」、「績優成長股」、「長線持有」,
其中我覺得最重要的莫過於「績優成長股」,如果你今天逢低買進的是雞蛋水餃股(賠錢的公司),那你再持有一百年也不會賺錢的。
那我們要怎麼知道這家公司是好是壞呢?
財務報表,就是最重要的體檢報告(照妖鏡@@)
根據台灣證券交易法的規定,月報、季報和年報的公佈時間如下
- 每個月次月的10日之前,須提供營收月報。
- 第一季報在四月三十日前公布,半年報在八月三十一日前公布,第三季報在十月三十一日前公布。
- 年報要在次年,三月三十一日前公布。
從開始接觸財務報表的書籍後,我覺得最令人氣餒的就是,
書中說了一大堆,營業利益率、稅前純益率、每股盈餘、流動比率、速動比率、總資產報酬率、現金流量表、平均存貨天數、平均應收帳款收現天數、平均應付帳款付款天數……多得不像話的指標意義,好不容易搞懂了,
最後他就給你一記無雙
「請比較單一公司最近八季及八年的指標變動趨勢」---縱向比較
「請比較同類型公司之間相同指標的差異」---橫向比較
這兩句話的確是基本面分析的重點,但是也是最常讓人放棄的關卡orz
試問誰有那個閒功夫去整理這公司最近八季和八年的指標變化,特別本身並不是從事財金工作的人!
在一次因緣際會下,我遇到了最重要的一盞明燈
這本書用非常淺顯的文字教我們使用Excel來分析財務報表,更重要的是,做好之後,只要用滑鼠按一個鍵,就可以自動連到網路上,更新最近的財報資料。
口說無憑,就讓我分享我照著書做,另外再加上每個月月營收和近八年股利分配的Excel檔
以2353宏碁這家公司為例(載點請按我)
有了上述的武器,讓我們開始進入基本面分析的世界吧
如果站在一個股東,長期投資者的立場,你會投資一家虧錢的公司嗎?還是腳底抹油趕快跑?
我覺得不管新聞媒體炒著多少利多,還是描繪一個多美的未來藍圖,只要看到賠錢貨,就絕對不要投資!
基本上只要是「開始不賺錢」、或是「賠錢」,就注定股價被腰斬的分,反之,盈餘逐季上升,股價也絕對會扶搖直上。
上圖是宏碁從2010/12~2013/3的周線圖,股價就像是坐溜滑梯一般,從99.4元狂瀉至現在的27.15元,
現在讓我們看看照妖鏡吧,下圖是宏碁最近八季的損益指標,99年第四季和100年第一季的季報應該是在2011年4月30日前公布,這時候宏碁的股價已經從99.4元跌到53.6元,認真分析的朋友一定會注意到99.4Q~100.1Q的稅前純益率狂掉(4.21 -->1.34%)。
更細心的朋友,應該就會發現,宏碁的月營收,早在99年11、12月,就開始減少,
對於這樣開始不賺錢甚至賠錢的公司,股價當然會反映出其真正的價值。
如果此時你手上有宏碁的股票,還要長期持有嗎???
如果此時你看到宏碁股價從99.4掉到53.6,還會想進場撿便宜嗎???
接著讓我們來看另一個例子好了,有定存股之稱的2412中華電(載點請按我),
這幾年的股價大約在90~100元之間,幾乎沒有什麼大變動。
下面兩張是極度穩定的月營收和最近八季的損益表,也再次印證了股價和公司營運的相關性。
有人會問,「阿這股票這麼牛皮,動都不動,怎麼賺錢啊?」
當然賺錢啊
站在基本面分析者的角度來看,我們是股東,是靠分享公司經營盈餘來獲利的!
下面是中華電最近八年的股利分配,就算你入場時是高達100元的股價,一年分配的現金股利就高達5.5%,
跟目前銀行活期存款利率約0.17%,一年期定存利率約1.35%比起來,定存股的稱號絕對是名符其實的。
當然,如果你懂得在市場發生非理性的股災時,抓住機會,
以便宜的價格買入長期績優的股票,讓獲利極大化,
那就能跟巴菲特一樣稱霸股市了^^
Ps.
1. Excel 的更新方式是點選表單上的資料,再按全部重新整理就好,至於想要追蹤其他公司的朋友,就請到每個工作表中,資料=>連線裡面,把網址裡的2353改成你想要的公司(ex: 2330 台積電),再點選表格輸入就可以了。
2. 其實除了損益表,現金流量表也是非常非常重要的資訊喔
3. 歡迎大家也來看
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